1. Market Update

Onzekerheden en Kansen in de Wijnbeleggingsmarkt

De prestaties van de wijnbellegingsmarkt in 2024 hebben de basis gelegd voor een veel belovende groei in 2025 maar vooral voor lange termijn kansen. De wijnbeleggingsmarkt heeft de afgelopen tijd een turbulente periode doorgemaakt. De economische situatie, gecombineerd met een teleurstellende Bordeaux En Primeur-campagne, heeft geleid tot serieuze prijsdalingen. De Liv-ex Fine Wine 100 Index is bijvoorbeeld teruggevallen naar niveaus van mei 2021, een daling van 21% sinds de piek in september 2022 en 9.2% correctie in 2024 alleen. Deze correctie weerspiegelt niet alleen de huidige uitdagingen, maar markeert ook een breekpunt waarbij de markt zich opnieuw aanpast aan veranderde realiteit. Ondanks deze algemene dalingen vertoonde de markt opvallende regionale verschillen en opkomende kansen. Zoals in het volgende deel uitgebreider wordt besproken, is Italië enorm stabiel gebleven, terwijl 'oververhitte' regio's zoals Bourgogne zich hebben aangepast.

2024

Per regio

De totale wijn beleggingsmarkt liet gemengde cijfers zien, waarbij Italië opviel als meest stabiele regio. Hooggewaardeerde releases bij diverse toppers, zoals Masseto, Sassicaia maar ook wijnen uit de Piëmonte versterkten het vertrouwen in de Italiaanse markt. Algemeen zien we dat het handelsvolume van Italiaanse beleggingswijnen enorm toeneemt, waarmee het in 2024 dichter bij Bourgogne en Bordeaux kwam in termen van investeerdersinteresse en prijsontwikkeling. Wij zien deze trend verder ontwikkelen over de komende jaren.

Bourgogne heeft de grootste aanpassing doorgemaakt van alle regio's, met prijzen die in 2024 met 14,4% zijn gedaald. Deze correctie volgde op jaren van extreme groei en weerspiegelt een meer realistische marktsituatie. De daling heeft kansen gecreëerd voor investeerders om zeldzame en prestigieuze labels tegen meer toegankelijke prijzen aan te schaffen. Bourgogne als hoeksteen van wijnbeleggingen blijft intact, met een waarschijnlijk aanhoudende vraag op de lange termijn. Dit is in lijn met onze portfolio allocatie. De laatste 2 maanden hebben we onze blootstelling aan bourgogne selectief opgekrikt naar 15%. Hierbij lag de focus op iconische wijnen met extreem lage productievolumes en de beste jaargangen.

Champagne had een moeilijk jaar met een prijsdaling van 9,8%, maar toonde tegen het einde van 2024 tekenen van stabilisatie. Oudere jaargangen droegen bij aan dit herstel, wat wijst op blijvende vraag naar hoogwaardige, vintage Champagnes. De prijzen van Louis Roederer’s Cristal Rosé 2013 daalden gestaag sinds 2023, maar stabiliseerden in de zomer en stegen met 8.3% in het laatste kwartaal van 2024. Deze unieke Champagne hebben wij in magnum in de portefeuille, deze behaalde 99 punten en is de meest exclusieve cuvee van Louis Roederer. Magnums zijn dan natuurlijk nog schaarser.

Bordeaux, de grootste en meest liquide wijnregio, daalde met 11,3%. De verhandelbaarheid blijft een kracht, maar biedt geen garantie voor stabiliteit. Vooral de recentere jaargangen presteerden slecht, met veel wijnen onder hun initiële primeur prijs. Waarde kan gevonden worden in oudere jaargangen, zoals 2000, 2005, 2009, 2010, 2015 en 2016, die sterke resultaten lieten zien. Dit zijn ook de wijnen waarin CI Partners eind 2024 investeerde.

Wijnen uit Californië daalden met 8,6%, maar vertoonden positieve groei in november. De groeiende aanwezigheid van de regio in de wijnbeleggingsmarkt wordt aangedreven door de stijgende populariteit van huizen zoals Dominus, Joseph Phelps en Promontory. Amerikaanse wijnen worden gekenmerkt door schaarste met soms wachtrijen van meer dan 6 jaar. De negatieve marktomstandigheden hebben ons in 2024 toegelaten om enorm selectief te blijven en enkel die California blends te kopen waar alle lange termijn factoren in ons voordeel staan.

Spaanse wijnen profiteerden ook van de toenemende vraag uit de VS, waarbij Vega Sicilia Unico de nummer één positie veroverde als het krachtigste wijnmerk van 2024. Twee andere Spaanse wijnen, Dominio de Pingus en R. Lopez de Heredia, stonden eveneens in de ranglijst, wat het groeiende investeringspotentieel van Spanje onderstreept. Om die reden namen wij posities in verschillende jaargangen van Pingus en de iconische 2014 Vega Sicilia Unico.

Samengevat

In een markt met dalende prijzen hebben wij in 2024 vastgehouden aan onze investeringsstrategie, gebaseerd op selectiviteit en data-gedreven onderbouwing. Deze lijn zetten we voort in 2025. Historisch gezien zouden 2024 en 2025 wel eens een van de meest interessante momenten kunnen zijn om portefeuilles te diversifiëren met een asset die bekend staat om sterke lange termijnprestaties. Door de huidige toegankelijkere prijzen ontstaat een unieke kans om een portefeuille samen te stellen met wijnen die alle ingrediënten hebben voor duurzame groei en succes op de lange termijn.

2025

Lange termijn trend

Het "Golden Vines Report" 2024 deelt inzichten van meer dan 1.200 wijnprofessionals uit 106 landen, waaronder handelaren, producenten, journalisten en verzamelaars. Ondanks een dalende markt blijft het sentiment verrassend positief, vooral voor topregio’s en gereputeerde producenten. Uit het rapport blijkt dat 64% van de respondenten optimistisch is over de marktontwikkeling in 2025. Hoe komt dat en welke lange termijn ontwikkelingen zien wij in de markt?

Een van de opvallendste trends is toenemende interesse in hoogwaardige wijnen, zowel thuis als in de horeca. Consumenten omarmen steeds vaker de filosofie van “minder drinken, maar beter”, waarbij premium kwaliteit boven kwantiteit wordt verkozen. Deze premiumization trend is niet uniek voor wijn, maar ook zichtbaar in de voedselindustrie. Hierin is de wereldwijde verspreiding van wijnkennis een belangrijke factor, ondersteund door beter opgeleide sommeliers, consultants en wijnexperts. Er is een groeiende nieuwsgierigheid naar hoogstaande wijnen, hun geschiedenis en de makers. Jongere consumenten zijn steeds bewuster bezig met het productieproces, geven de voorkeur aan wijnen met minimale toevoegingen en kiezen vaker voor single-vineyard wijnen.

Deze trend wordt versterkt door de toegankelijkheid van informatie via het internet. Met een paar klikken ontdek je wat de benchmarkwijnen van een regio zijn, en met een paar klikken extra worden deze bij je thuisbezorgd. Ook sociale media spelen een belangrijke rol. Bekende gezichten zoals Mark Wahlberg en Brooklyn Peltz Beckham poseren met wijnen of discussiëren over hun favoriete flessen en wijn momenten, wat jongere generaties inspireert. Hoewel jongere consumenten meer gezondheidsbewust zijn en minder drinken, zorgt de premiumization trend, gepromoot door gezondheidsbewuste rolmodellen, ervoor dat wijn hun volgende passie kan worden.

Geopolitieke impact

Wat betekent een Trump-administratie voor wijnbeleggingen?  

Tijdens zijn vorige ambtstermijn introduceerde Trump in 2019 een tarief van 25% op bepaalde Europese landen. Hierdoor stegen de prijzen van topwijnen uit Bordeaux en Bourgogne aanzienlijk. Als soortgelijke tarieven opnieuw worden ingevoerd, kunnen Amerikaanse beleggers geconfronteerd worden met stijgende prijzen en een complexere toegang tot deze gewilde labels. In de eerste week van Januari werd bekend gemaakt door de Washington Post dat er onder Trump enkel invoerheffingen op cruciale industrieën (veiligheid en medische wereld) geïmplementeerd zullen worden. Positief voor de Europese beurzen maar zeker ook beter dan verwacht voor de wijnindustrie.

Verder heeft het beleid van Trump mogelijke ook positieve kanten: belastingverlagingen voor de hogere inkomens in de VS kunnen leiden tot een stijging van de vraag naar luxegoederen, waaronder wijnen.

Algemeen is het belangrijk in deze situatie om gediversifieerd te blijven over verschillende regio’s. Zo hadden de importtarieven die tussen 2019 en 2021 ingevoerd werden geen impact op Italië wat enorm goed was voor de prijsevolutie van Italiaanse wijnen.

Een Buyers' Market vol Kansen

Ondanks de onzekerheden biedt 2025 ook unieke mogelijkheden. De algemene trend van groeiende vraag en stabiel/ afnemend aanbod valt in 2025 samen met een kopersmarkt. Wat bedoelen we met een kopersmarkt? Wijnen die eerder moeilijk verhandelbaar waren door hoge prijzen, zijn nu aantrekkelijker geprijsd, en de handelsactiviteit is toegenomen in Q4. Regio’s zoals Bordeaux en Bourgogne, die eerder hinder ondervonden van opgeblazen prijzen, tonen nu tekenen van herstel door prijsaanpassingen en dus ook hoger handelsvolume.

Deze toename in handelsactiviteit wijst op een groeiend vertrouwen van kopers en investeerders nu de prijzen aantrekkelijkere niveaus bereiken. Het vertraagde tempo van prijsdalingen duidt erop dat de markt na een langdurige aanpassingsperiode van twee jaar zijn evenwicht begint te vinden. Met de wereldwijde economische onzekerheid die investeerders naar tastbare activa drijft, trekt de wijnbeleggingsmarkt – al lang gewaardeerd om zijn stabiliteit op de lange termijn – opnieuw de aandacht. Investeerders beginnen te erkennen dat de huidige prijsniveaus op de lange termijn echte waarde kunnen bieden, vooral omdat beleggingswijn historisch gezien goed presteert als bescherming tijdens turbulente tijden.

Ondertussen lieten de wereldwijde markten een veel sterkere prestatie zien. De S&P 500 steeg met 23% in 2024. Deze stijging werd ondersteund door de renteverlagingen van de Amerikaanse Federal Reserve. Goud steeg met 26%, dit vooral omdat investeerders veilige havens zochten te midden van aanhoudende inflatie en geopolitieke instabiliteit. Al is de correlatie met wijn en traditionele beleggingen relatief laag, een algemeen positief beleggingssentiment kan positieve invloeden hebben op de wijnmarkt. Realisaties uit een hooggewaardeerde aandelenmarkt of dividenden van aandelen stimuleren de markt van luxegoederen en dus ook wijn.

Conclusie

De wijnbeleggingsmarkt heeft in 2024 turbulentie ervaren, maar dit creëerde ook kansen voor beleggers. Terwijl sommige regio’s zoals Bordeaux en Bourgogne een flinke prijsdaling zagen, bieden deze correcties nu een unieke mogelijkheid om tegen aantrekkelijke prijzen te investeren in wijnen met bewezen lange termijn potentieel. Stabiele regio’s zoals Italië en opkomende markten zoals Spanje en Californië benadrukken de kracht van diversificatie in een portefeuille.

2025 belooft een veelbelovend jaar te worden, aangedreven door trends zoals premiumization, toenemende toegankelijkheid van kennis en technologie, en een groeiend bewustzijn van jongere generaties. Daarnaast wijzen signalen van stabilisatie en herstel in bepaalde regio’s op een markt die langzaam haar evenwicht terugvindt. Geopolitieke onzekerheden, zoals het beleid van een nieuwe Trump-administratie, kunnen uitdagingen brengen, maar ook kansen voor strategische investeerders.

Met de huidige markt in een echte kopersfase is dit een uitzonderlijk moment om portefeuilles te diversifiëren met zeldzame, hoogwaardige wijnen die alle ingrediënten in huis hebben om te excelleren op de lange termijn. Bij CI Partners hebben we deze kansen gegrepen, blijven we vooral selectief en houden ons strikt aan onze strategie die bepalend is voor het lange termijn succes van de portefeuille.

‍

2. Portfolio Samenvatting

Current Portfolio

*Alle prijzen in EUR

Bron:CI Partners, Liv-ex.com. Portfolio per 31/12/2024.

Wij hebben alle wijnen kunnen aankopen onder de huidigemarktprijs, gemiddeld 10,4% onder de Liv-ex, de benchmark voorB2B-marktprijzen. Dit rendement is exclusief de kosten van het fonds. De totaleinvestering bedraagt EUR 1.126.932,48, terwijl de huidige marktwaarde van deportefeuille EUR 1.244.085,45 bedraagt. Historische rendementen bieden geengarantie voor toekomstige resultaten.

Go to this page for the Legal Disclaimer.