Market update

Het tweede kwartaal van 2025 liet zien dat de markt voor fine wine haar recente moeilijke periode  nog niet volledig van zich heeft afgeschud, maar het beeld is niet langer enkel negatief. De prijsdalingen nemen af, de handelsvolumes blijven op peil en bepaalde regio’s, en zeker specifieke wijnen, beginnen opnieuw duidelijke tekens van herstel te vertonen. Hoewel de prijsdruk in sommige segmenten aanhoudt, is de toon veranderd: de markt is op zoek naar stabiliteit, en vindt die steeds vaker.

Ter herinnering: de Liv-ex-indices, gepubliceerd door de London International Vintners Exchange, volgen de prijsontwikkeling op de secundaire markt, zowel per regio als per producent. De Liv-ex 1000, de meest uitgebreide index, biedt een breed marktbeeld, terwijl andere indices zoals de Champagne 50 of de Burgundy 150 specifieke regio’s uitlichten.

Handels- en prijsontwikkelingen

De Liv-ex 1000 daalde in Q2 met 2,3% – nog steeds negatief, maar een mildere terugval dan in eerdere kwartalen. Champagne doorbrak in juni haar negatieve trend, met een lichte stijging van de Champagne 50. Ook elders waren de dalingen beperkter, en het handelsniveau in mei en juni wees op toenemend vertrouwen in bepaalde segmenten van de markt. De aandacht van handelaars en aanbieders richt zich steeds meer op wijnen met gecorrigeerde prijzen, oudere jaargangen en bewezen prestaties. De liquiditeit blijft ongelijk verdeeld, maar waar deze aanwezig is, is de concurrentie voelbaar. Volgens Vinum beginnen voorraden opnieuw te bewegen, langzaam, maar gestaag. Ook de vraag uit Azië trekt aan. Vooral in Hongkong en Singapore is er opnieuw activiteit, met name richting Bourgogne en Champagne. Het is nog geen stormloop, maar na een stilte sinds 2023 is elke vorm van hernieuwde interesse vanuit Azië een welkome stabiliserende factor.

Belangrijke thema’s dit kwartaal

Amerikaanse tarieven: geen knock-out

De invoering van Amerikaanse invoertarieven in april zorgde vooronrust, maar het effect bleef tot nu toe beperkt. De meeste high-end wijnen bleven gespaard van grote prijsverstoringen, mede doordat tarieven gelden op ex-cellar prijzen (niet op de retail prijs), en omdat fine wine kopers doorgaans minder prijsgevoelig zijn en focussen op de lange termijn. Amerikaanse handelaren teren op bestaande voorraden, en kopers weten creatieve oplossingen te vinden.

Selectief herstel

De bredere markt blijft fragiel, maar binnen dat landschap ontstaan duidelijke winnaars. Halfjaarresultaten wijzen op stabiele prestaties van top domeinen met wereldwijde reputatie, denk aan Domaine de la Romanee Conti, Vega Sicilia, en de Sassicaia’s van deze wereld. Het is geen omgeving waarin ‘alles stijgt’, maar veeleer een markt waarin selectie het verschil maakt, net zoals bij aandelen. Investeerders maken bewuste keuzes, en dat werpt vruchten af.

Veilingen: kalme, gerichte vraag

De resultaten van wijnveilingen lagen in lijn met de verwachtingen, geen paniekverkopen, maar ook geen overbiedingen. Dat is positief. Wereldwijde veilingen, vooral in Londen en Hongkong, toonden aan dat de vraag naar goed bewaarde topwijnen nog altijd aanwezig is. Verzamelaars kopen nog steeds, maar doordachter en prijsbewuster.

Aanbodkrimp in aantocht

De oogst van 2024 belooft één van de kleinste in jaren te worden. Slechte bloei, meeldauw en hagel troffen meerdere van de belangrijkste regio’s. Dit is nog geen groot nieuws in de media, maar dat kan snel veranderen. Verwacht extra aandacht voor oudere jaargangen zodra de nieuwe allocaties kleiner uitvallen. Schaarste keert stilaan terug, iets wat onze bestaande portfolio ten goede moet komen.

Azië komt terug op het toneel

De hernieuwde koopinteresse vanuit Azië is wellicht de meest betekenisvolle verschuiving van Q2. Liv-ex rapporteert een duidelijke toename van handelsactiviteit vanuit Singapore en Taiwan, terwijl Vinum meer allocaties richting Hongkong signaleert. Historisch gezien was Azië een stabiele vraagmotor voor Bordeaux, Bourgogne en Champagne. Hun terugkeer kan het sentiment in de tweede jaarhelft opnieuw positief keren.

Regionaal overzicht

• Bourgogne – Blijft een markt met twee snelheden: zwakte bij mid-tier producenten, maar top domeinen zoals DRC, Leroy en Rousseau houden stand. Toenemende belangstelling voor oudere jaargangen met bewezen rendement.
• Bordeaux – Stabiel. Premier Crus en Super Seconds blijven goed verhandelbaar in oudere jaargangen, mede door hernieuwde vraag uit Azië en de VS. En Primeur verliep professioneel maar zonder verrassingen. Het fonds heeft weinig interesse in de En Primeur campagne vanwege de relatief hoge prijzen van de campagne in het algemeen en het feit dat 2024 van mindere kwaliteit is.  
• Champagne – Stabiliseert eindelijk. De Champagne 50 daling is gestopt in juni, en huizen zoals Krug en Dom Pérignon zien weer meer activiteit. Cristal toont sterke liquiditeit met handelsvolumes op of boven marktprijs. Grower Champagnes blijven iets achter.
• Toscane – De release van Brunello 2020 werd goed ontvangen en snel verkocht. Oudere jaargangen van Super Tuscans draaien stabiel, geholpen door hoge scores en beperkte beschikbaarheid.
• Californië – Activiteit in topproducenten zoals Harlan en Screaming Eagle blijft consistent, zeker voor voorraden in Europa (en dus buiten het bereik van Amerikaanse tarieven). Europese interesse houdt aan.
• Piëmonte – Een stille maar degelijke speler. Barolo van Bartolo Mascarello, Roagna en Conterno blijft populair. Vooral de jaargangen 2013 en 2016 blijven geliefd onder verzamelaars.

Vooruitblik: voorzichtig optimisme

Er is geen sprake van een plots herstel, maar de markt lijkt te stabiliseren. De markt is in transitie, prijzen passen zich aan en in sommige segmenten is die correctie mogelijk al voldoende geweest. Met een historisch kleine oogst in het vooruitzicht, grotendeels verwerkte invoertarieven en hernieuwde Aziatische vraag zou de tweede jaarhelft er heel anders kunnen uitzien dan de eerste.

Wij blijven selectief en gedisciplineerd, dit is geen markt om achtertrends aan te jagen. Maar waar prijsniveau, reputatie en liquiditeit samenkomen, ontstaan kansen. Het is nu zaak om geduldig te blijven, scherp te selecteren en gefocust te blijven op wijnen die bestendig zijn tegen volatiliteit en op lange termijn waarde creëren.

‍

‍